Ali u Švajcarskoj, donosioci odluka posmatraju situaciju sa zabrinutošću.

Švajcarski franak je već ojačao 3,5 odsto u odnosu na američki dolar ove godine, podstaknut nepredvidivom trgovinskom politikom SAD, pitanjima o nezavisnosti Federalnih rezervi i pretnjom američke vojne intervencije na Grenlandu, u Latinskoj Americi i na Bliskom istoku.

To dolazi nakon što je ojačao 12,7 odsto u odnosu na dolar u 2025. U utorak je dostigao najviši nivo u poslednjih 11 godina u odnosu na dolar, zadržavajući se blizu tih vrednosti i u sredu ujutru, čak i dok je deo dobitaka povukao nazad.

"To nije dobro ni za švajcarski franak ni za Švajcarsku"

-Dalja eskalacija, geopolitički gledano, znači više neizvesnosti - rekao je predsednik Švajcarske narodne banke Martin Schlegel za CNBC na marginama Svetskog ekonomskog foruma u Davosu prošle nedelje.

-To nije dobro ni za švajcarski franak ni za Švajcarsku, jer je švajcarski franak sigurna luka. Kad god postoji neizvesnost u svetu, švajcarski franak jača, a to čini monetarnu politiku komplikovanijom za Švajcarsku narodnu banku.

Za razliku od regionalnih sila, Švajcarska se bori sa slabim rastom cena, a jačanje franka može dodatno povećati pritisak na dezinflaciju u ekonomiji koja se oslanja na izvoz.

-Švajcarski franak ostaje snažan delimično zato što je potražnja za mnogim švajcarskim izvoznim proizvodima relativno neelastična na cenu - rekao je Giuliano Bianchi, suosnivač Quantitas Institute, EHL Hospitality Business School

On je naveo da u ključnim sektorima kao što su farmacija, precizna proizvodnja i usluge visoke vrednosti, jačanje valute malo utiče na smanjenje strane potražnje, slabeći mehanizam koji bi inače stabilizovao devizni kurs.

-To komplikuje zadatak SNB-a, jer jak franak snižava uvoznu inflaciju i smanjuje marže izvoznika, utičući na plate i investicije u vreme kada je inflacija već niska - rekao je.

Sa inflacijom u zemlji od samo 0,1 odsto i ključnom kamatnom stopom Švajcarske narodne banke od 0 odsto, Švajcarska se nalazi na ivici dezinflacije i teritorije negativnih kamatnih stopa.

Godine 2022, SNB je okončala sedam godina negativnih kamatnih stopa, koje nisu popularne među štedišama i zajmodavcima, jer eliminišu prinose na štedne depozite i smanjuju marže i profitabilnost banaka.

-Prag za prelazak u negativne stope je viši nego inače, [ali] ako budemo morali da idemo u negativno, ići ćemo u negativno - rekao je on.

Ograničenja alata politike

Još jedan alat koji je SNB ranije koristila za hlađenje švajcarskog franka je intervencija na deviznom tržištu prodajom franka i kupovinom stranih valuta.

Međutim, sada to nosi rizike, samo nekoliko meseci nakon što je Švajcarska postigla trgovinski sporazum kojim su carine od 39 odsto — jedne od najgorih u režimu tarifa administracije Trumpa — smanjene na 15 odsto.

Administracija Trumpa je prošle godine uvela visoke carine kao deo takozvanih recipročnih tarifa, za koje je Bela kuća navela da su delimično odgovor na "manipulaciju valutama i trgovinske barijere" drugih zemalja.

U junu je Bela kuća dodala Švajcarsku na "Listu za praćenje" devet trgovinskih partnera čije "valutne prakse i makroekonomske politike zaslužuju posebnu pažnju".

Samo prošle nedelje, Trump je opisao koliko može biti nepredvidiv, kada je u svom govoru u Davosu rekao da su carine protiv Švajcarske povećane sa 31 odsto na 39 odsto zato što ga je tadašnja predsednica Švajcarske, Karin Keller-Sutter, "jednostavno iznervirala". Zemlja će i dalje biti oprezna da ne izazove bes Bele kuće.

Iz dugoročne perspektive, švajcarski franak je najjača valuta na svetu i ove godine će verovatno ostati relativno otporan

Lojd Haris, direktor sektora fiksnog prihoda u Premier Miton Investors, smatra da će privlačnost franka kao stabilne imovine verovatno podržati njegov rast, bez obzira na odluke SNB-a.

-Iz dugoročne perspektive, švajcarski franak je najjača valuta na svetu i ove godine će verovatno ostati relativno otporan - rekao je.

-Faktori koji ga podržavaju su cena zlata, status Švajcarske kao sigurne luke u vreme geopolitičkih previranja i njen stalni suficit tekućeg računa. SNB može intervenisati ako franak previše ojača, ali srednjoročno ne očekujemo promenu u tome da švajcarski franak nadmašuje dolar, piše Blic.

"Spremni smo da intervenišemo"

Klaudio Sfredo, doktor ekonomije i vanredni profesor na EHL Hospitality Business School u Švajcarskoj, rekao je da je nedavna istorija pokazala da priliv kapitala u sigurnu luku može ojačati franak čak i ako SNB preduzme korake, poput smanjenja kamatnih stopa, koji bi inače usporili rast valute.

-Istovremeno, veća politička osetljivost oko deviznih intervencija dodatno ograničava manevarski prostor SNB-a, zaoštravajući kompromis između stabilnosti cena i rasta - rekao je.

Ipak, Šlegel je u Davosu insistirao da će SNB učiniti sve što je potrebno da ispuni svoj mandat — čak i ako to znači rizik od ponovnog nezadovoljstva iz Vašingtona.

-Spremni smo da intervenišemo na deviznom tržištu ako bude potrebno - rekao je.

BONUS KLIP Pogledajte vesti o EXPO2027:

Za najnovije biznis vesti iz Srbije i sveta, pratite nas na Tiktoku, Fejsbuku i na našoj Instagram stranici.