Kompanija koja je decenijama bila poznata ne samo po prodavnicama već i po ogromnom portfoliju sopstvenih nekretnina, danas se sistematski oslobađa tog dela imovine. Iza prodaje poslovnih objekata, međutim, ne krije se jednostavna priča o kompaniji koja je ostala bez novca. U pitanju je mnogo veća transformacija Fortenova grupe, vlasnika Merkatora, koja pokušava da završi proces finansijskog i poslovnog čišćenja započet posle sloma Agrokora.
Kako je sve počelo? Ključni potez napravljen je krajem 2025. godine. Fortenova je iz Merkatora izdvojila gotovo sve poslovne nekretnine i prenela ih u novu kompaniju FNG Property SI. Istovremeno je iz Merkatora izdvojena i imovina povezana sa smeštajem i odmorom zaposlenih. Osnovni kapital Merkatora smanjen je sa više od 224 miliona na oko 15,9 miliona evra. Trgovac je tako ostao bez najvećeg dela nekretnina, ali i bez određenih finansijskih obaveza.
Promena je suštinska: Merkator se sve više pretvara u kompaniju koja se bavi trgovinom, dok nekretnine postaju zaseban biznis Fortenove. Prodavnice i druga imovina više ne moraju da budu u vlasništvu samog trgovca. Merkator može da koristi objekte kao zakupac, dok vlasnik nekretnina odlučuje da li će ih zadržati, izdavati ili prodati.
Prvi veliki dokaz nove strategije stigao je krajem 2025. godine, kada je FNG Property SI prodao poznatu Merkatorovu poslovnu kulu u Ljubljani. Zgrada je prodata za 13,5 miliona evra. Zanimljivo je da Merkator nije zbog toga napustio objekat: novi vlasnik može deo prostora da iznajmljuje upravo Merkatoru. To je suština modela koji se sada primenjuje – kompanija dobija novac od prodaje imovine, a poslovanje može da nastavi gotovo bez promene za kupce.
A prodaja se tu ne završava. FNG Property SI je tokom 2026. nastavio da nudi Merkatorove nekretnine na tržištu. Na aktuelnoj stranici Merkatora postoji novi konkurs za prodaju nekretnina, što pokazuje da nije reč o jednokratnoj transakciji, već o programu raspolaganja portfoliom.
Zašto to Fortenova radi?
Pre svega zbog novca i promene poslovnog modela. Fortenova je nasledila veliki dug iz vremena Agrokora i poslednjih godina pokušava da ga smanji prodajom imovine i fokusiranjem na najprofitabilnije delove poslovanja. U oktobru 2025. refinansirala je 550 miliona evra postojećeg duga kod Zagrebačke banke i UniCredit grupe. Kompanija je tada naglasila da joj je cilj dalje smanjenje zaduženosti, između ostalog kroz prodaju imovine i povećanje profitabilnosti.
Zato prodaja Merkatorovih zgrada ne znači nužno da novac odlazi na pokrivanje tekućih gubitaka. Mnogo je bliže istini da Fortenova pokušava da kapital koji je zarobljen u nekretninama pretvori u likvidan novac i istovremeno rastereti trgovinski biznis.
Merkator je, pri tome, poslednjih godina pokušavao da popravi svoje poslovanje. Zatvarane su neprofitabilne prodavnice, a kompanija je napustila i format Merkator Tehnika. Ideja je da se poslovanje koncentriše na osnovnu delatnost – trgovinu prehrambenom robom.
Međutim, upravo ovde počinje zanimljiviji deo priče.
Da li se sprema prodaja Merkatora?
Za sada nema potvrde da je slovenački Merkator prodat ili da postoji potpisan ugovor o njegovoj prodaji. Ali pitanje nije bez osnova.
U martu 2025. slovenački mediji objavili su informacije da je investicioni fond CVC Capital Partners zainteresovan za Fortenovu, odnosno za kompaniju koja u svom sastavu ima Merkator. Postojale su i spekulacije da bi eventualna transakcija mogla obuhvatiti sam Merkator. Fortenova je tada demantovala da je prodaja Merkatora ili velikog dela grupe u toku i poručila da je fokus na povećanju profitabilnosti i refinansiranju duga.
Ali ono što se dogodilo nakon toga pokazuje da se Fortenova zaista nalazi u velikoj fazi restrukturiranja.
Grupa je počela da prodaje različite kompanije i poslovne segmente, dok je istovremeno pojednostavljivala svoju strukturu. U Srbiji je, na primer, tokom 2026. dogovorena prodaja kompanije Idea Marketi, nekadašnjeg Merkatora-S, kompaniji Alta Retail.
To je važno zato što pokazuje da Fortenova više nije kompanija koja po svaku cenu želi da zadrži sve što je nasledila od Agrokora. Naprotiv, portfolio se aktivno preuređuje.
Zato je moguće govoriti o potencijalnoj pripremi za buduću prodaju pojedinih kompanija ili poslovnih segmenata, ali nije korektno tvrditi da je prodaja slovenskog Merkatora već dogovorena.
Postoji još jedan razlog zbog kojeg će tržište pažljivo pratiti šta se događa sa nekretninama.
Ako Fortenova proda veliki deo Merkatorovih objekata, potencijalni kupac Merkatora više ne bi kupovao trgovinski lanac zajedno sa ogromnim portfoliom nekretnina. Kupovao bi pre svega trgovinski biznis – prodavnice, brend, kupce, logistiku i poslovanje – dok bi se nekretnine nalazile u drugoj kompaniji.
To može biti privlačnije za potencijalnog strateškog ili finansijskog kupca. Cena transakcije može biti manja, poslovanje jednostavnije, a kapital manje opterećen nekretninama. Ali postoji i druga strana medalje.
Merkator je nekada bio vlasnik objekata u kojima posluje. Ako ih sada prodaje, u budućnosti će za deo prostora morati da plaća zakup. Time dobija fleksibilniji i „lakši“ bilans, ali istovremeno postaje zavisniji od vlasnika nekretnina.
To je klasičan prelazak sa modela „poseduj i upravljaj“ na model „iznajmi i fokusiraj se na osnovni posao“.
Za Fortenovu je taj model logičan. Za potencijalnog kupca Merkatora može biti još logičniji – jer kupuje trgovca, a ne istovremeno i veliki nekretninski portfelj.
Zato današnju prodaju Merkatorovih nekretnina ne treba posmatrati samo kao rasprodaju imovine. Ona je deo mnogo šire operacije.
Fortenova pokušava da od nasledstva Agrokora napravi jednostavniju, profitabilniju i manje zaduženu kompaniju.
Merkator je u toj transformaciji jedan od najvažnijih delova. Njegove nekretnine mogu da donesu gotovinu, smanje kapital vezan u imovini i olakšaju poslovanje. A istovremeno se otvara mogućnost da, ukoliko se jednog dana pojavi ozbiljan kupac, na tržište izađe „čistiji“ i jednostavniji trgovinski biznis.
Za sada, dakle, nema dokaza da je slovenački Merkator pred prodajom. Ali ima dovoljno elemenata da se pitanje postavi.
Jer kada vlasnik velikog trgovinskog lanca prvo izdvoji njegove nekretnine, zatim počne da ih prodaje, paralelno prodaje druge kompanije iz svoje grupe i završava veliko refinansiranje – teško je to posmatrati kao običnu prodaju nekoliko zgrada.
Mnogo više liči na završnu fazu velikog pospremanja Fortenove.
A tek kada se to pospremanje završi, biće mnogo jasnije šta je krajnji plan sa jednim od najpoznatijih trgovačkih imena bivše Jugoslavije – Merkatorom.
BONUS KLIP Pogledajte vesti o EXPO2027:
Komentari (0)