Berze u modernom svetu munjevito reaguju na svaku svetku krizu, a danima unazad one zavise od vesti oko rata u Ukrajini. Gas i nafta izazivali su posebno interesovanje, ali se menjala cena i metala, često iz časa u čas, a ponekad i iz minuta u minut.

Ovoga puta, kako objašnjavaju ekonomisti, reč je o još jednom fenomenu, a to je "war puzzle" - rat najčešće (neočekivano) umanjuje volatilnost na berzama. Jedno od objašnjenja je veće ulaganje u vojnu industriju i jače industrijske politike.

Na primer, odnos zlata i platine opao je poslednjih meseci, što sugeriše da je rizik manji. Ipak, u februaru je Rusija napala Ukrajinu i, prema nekima, sukob bi mogao dovesti do Trećeg svetskog rata. To svakako izgleda kao sama definicija povećanog rizika.

U stvari, pad odnosa zlata i platine nakon ruske invazije na Ukrajinu nije toliko neočekivan. U akademskim krugovima je već neko vreme poznato da berza ima tendenciju da doživi ispodprosečnu volatilnost tokom ratova i vojnih sukoba – gorepomenuti obrazac poznat kao „ratna slagalica“.

[caption id="attachment_4527" align="alignnone" width="1024"] Pixabay/fototv[/caption]

Prema studiji koju je Nacionalni biro za ekonomska istraživanja izdao, volatilnost berze bila je 33 odsto niža tokom velikih ratova i perioda sukoba od 1921. godine.

Studiju „Promenljivost akcija i ratna slagalica“ sproveo je Gustavo Kortes, profesor finansija na Univerzitetu Florida. Pomagali su mu brojni saradnici.

Oni su bar delimično rešili zagonetku, otkrivši da povećana potrošnja na odbranu tokom ratova i vojnih sukoba dovodi do toga da korporativni profiti postanu predvidljiviji. To zauzvrat znači nižu volatilnost i rizik na berzi.

Bez obzira na to da li ovo rešava „ratnu zagonetku“, poruka indikatora zasnovanog na zlatu i platini sa dobrim tržišnim vremenom je da je potencijal berze u narednih 12 meseci samo umereno pozitivan.

Cene nafte na primer, osciliraju danas između gubitaka i dobitaka, dan nakon što su u četvrtak oštro pale na vest da će SAD pustiti od maja u promet najveće količine ikada iz strateških rezervi od 180 miliona barela - po milion barela dnevno tokom narednih šest meseci.

Cene "crnog zlata" su na putu da zaključe ovu trgovačku sedmicu s najvećim nedeljnim minusom u rasponu od 13 do 14 procenata.