16 MILIJARDI DOLARA POSTAJU BEZVREDNI Vlasnici obveznica u Kredi Svis banci biće izbrisani

Bizportal | 09:07 | 21.03.23 Biz info

Klijenti očajni.

Foto: Shutterstock

Jedan broj vlasnika obveznica Credit Suisse (Kredi Svis) će biti izbrisan nakon preuzimanja banke od strane UBS-a, zbog čega će investicije u vrednosti od 16 milijardi švajcarskih franaka (17 milijardi dolara) postati bezvredne.

Švajcarski regulator FINMA saopštio je u nedelju da će takozvane dodatne obveznice prvog reda, koje se široko smatraju relativno rizičnim investicijama, biti upisane na nulu kao deo posla.

Ovaj potez je razbesneo vlasnike obveznica Credit Suisse AT1 jer su njihove investicije izgleda izgubljene, dok će akcionari dobiti isplate kao deo preuzimanja. Obično bi se ulaganja u kapital klasifikovala kao sekundarna u odnosu na AT1 obveznice.

-Stoga se odluka „može protumačiti kao efektivna podređenost vlasnika obveznica AT1 akcionarima -rekli su kreditni stratezi Goldman Sachsa u istraživačkoj belešci objavljenoj u nedelju.

-To takođe predstavlja najveći gubitak ikada nanet investitorima AT1 od rođenja klase imovine posle globalne finansijske krize-dodali su.

Međutim, potez FINMA-e ne bi trebalo da bude šok, rekla je u ponedeljak za CNBC „Skuavk Bok Europe” Elizabet Rudman, globalna šefica finansijskih institucija u DBRS Morningstar.

-AT1 su tu da apsorbuju gubitke, tako da to nije iznenađenje-rekla je ona.

„Uradili su ono što je trebalo da urade“

AT1 obveznice, takođe poznate kao kontigentne konvertibilne vrednosti ili „CoCos“, su vrsta duga koji se smatra delom regulatornog kapitala banke. Vlasnici mogu da ih konvertuju u kapital ili da ih zapišu u određenim situacijama – na primer kada odnos kapitala banke padne ispod prethodno dogovorenog praga.

AT1 su stvoreni nakon finansijske krize kao način prebacivanja rizika sa poreskih obveznika u kriznim situacijama. Zbog svog povišenog faktora rizika, često imaju veće prinose od drugih obveznica.

Ugovor o preuzimanju Credit Suisse, vredan 3,2 milijarde dolara, od strane rivalske švajcarske banke UBS dogovoren je u nedelju uz pomoć švajcarskih vlasti.

Nakon godina gubitaka i poteškoća, borbe Credit Suisse-a su prošle nedelje dostigle vrhunac nakon što je njen najveći investitor, Saudijska nacionalna banka, rekla da ne može da ponudi više finansijske podrške švajcarskoj banci zbog regulatornih ograničenja. Ovo se dogodilo samo nekoliko dana nakon što su kolaps Silicijumske doline banke i Signature banke u SAD izazvale šokove kroz bankarski sektor.

Švajcarska nacionalna banka, centralna banka zemlje, tada je rekla da će podržati Credit Suisse sa do 50 milijardi franaka (54 milijarde dolara), ali zabrinutost investitora je ostala i situacija je postala neodrživa.

Razvoj je takođe izazvao zabrinutost o tome kako bi to moglo da utiče na globalna kreditna tržišta i AT1 obveznice drugih velikih finansijskih institucija.

Rudman kaže da to može uticati na stavove investitora o obveznicama i koliko su spremni da plate za njih.

Ne mislim da postoji rizik da će oni biti zapisani. Postojali bi rizici vezani za cene i način na koji investitori, možda neki investitori, ponovo procenjuju prinos koji traže- istakla je ona.

U međuvremenu, Goldman Sachs napominje da odluka FINMA-e „u velikoj meri slabi slučaj da bi se povećao rizik“.

-Ostaje da se vidi da li investitori ovu odluku tretiraju kao jednokratnu ili da li preispituju asimetriju svojih rizika i nagrade u vremenima povećanog finansijskog problema-kažu stratezi kompanije.

-Postalo je teže procijeniti atraktivnost trenutnog istorijski velikog povećanja raspona koji obezbjeđuju AT1 obveznice u odnosu na njihove HI [korporativne kolege sa visokim prinosom- objasnio je Goldman, zaključujući da će to vjerovatno dovesti do smanjenog apetita za AT1 obveznice. Ostali regulatori se distanciraju.

U međuvremenu, bankarski regulatori u Evropskoj uniji, čiji Švajcarska nije deo, nagovestili su u ponedeljak da će slediti drugačiji pristup ako se slične situacije pojave u njihovoj nadležnosti.

Iako su rekli da pozdravljaju korake koje su švajcarske vlasti preduzele da reše situaciju, takođe su napomenuli da postoji poseban redosled po kojem „akcionari i poverioci banke u problemima treba da snose gubitke“.

-Konkretno, instrumenti zajedničkog kapitala su prvi koji apsorbuju gubitke, a tek nakon njihovog potpunog korišćenja, dodatni nivo 1 bi se zahtevao da se otpiše. Ovaj pristup je dosledno primenjivan u prošlim slučajevima i nastaviće da usmerava akcije bankarske supervizije Jedinstvenog odbora za rešavanje i ECB Evropske centralne banke] u kriznim intervencijama- navodi se u njihovom saopštenju.

Ova izjava bi mogla malo da ublaži zabrinutost investitora, što su analitičari BofA Global Research-a primetili u ponedeljak.

-Postupci švajcarskih vlasti ostaće, po našem mišljenju, faktor za tržište. I dalje se plašimo da je tržište veoma krhko. Međutim, takođe verujemo da već vidimo mere za izgradnju poverenja od strane evropskih vlasti za podršku tržištu- rekli su oni.

Vitor Constancio, koji je bio potpredsednik ECB-a od 2010. do 2018. godine, prokomentarisao je saopštenje FINMA-e na Tviteru, rekavši da je to „greška sa posledicama“ koja bi mogla da dovede do pravnog postupka.

Banka Engleske se takođe distancirala od odluke FINMA-e, navodeći da Ujedinjeno Kraljevstvo „ima jasan statutarni nalog“ u kojem se detaljno navodi koji akcionari i poverioci treba da preuzmu gubitke. Obveznice AT1 „rangiraju ispred“ ulaganja u kapital, navodi se u saopštenju, dodajući da su pratile ovaj proces u povlačenju SVB UK.

Za najnovije biznis vesti iz Srbije i sveta, pratite nas na našoj Instagram stranici.